고점에서 켜지고 저점에서 꺼져야 쓸모가 있습니다. 답을 아는 날에 대 봤습니다.

날짜	당시 상황	점수	등급	Fwd P/E

처음 설계된 여덟 조건은 고점에서 꺼지고 저점에서 켜졌습니다. 선이 서로 엇갈리는 게 그 뒤집힘입니다.

원래 여덟 조건 중 일곱이 「나빠지는 신호」였습니다. 이익 감소, 전망 하향, 스프레드 확대, 고금리 — 전부 침체 국면에서 켜지는 지표입니다. 과열은 이익이 좋고 신용이 느슨할 때 쌓이기 때문에, 고점에서는 오히려 대부분 꺼져 있습니다.

과열을 미리 알리는 경보기가 아니라, 이미 진행된 하락을 뒤늦게 확인하는 지표였던 셈입니다.